На пустынных солончаках, на отдаленной окраине шестого по величине города Китая, десятки огромных наполовину построенных небоскребов стоят, как памятники. В то время как физические проявления пузыря недвижимости в Китае приближаются, проект «Юджиапу» продолжает двигаться вперед. Чиновники, отвечающие за проект, могут похвастаться тем, что, когда «Юджиапу» в конечном счете будет закончен в 2019 году, этот район будет на одну треть больше, чем лондонский Сити и более чем в три раза больше финансового района Нью-Йорка.

Но после нескольких лет стремительного роста цен и неистовой скорости строительства по всей стране, пузырь на рынке недвижимости Китая показывает серьезные признаки напряжения, и судьба этого проекта сейчас под вопросом. Рынку недвижимости страны едва стукнуло 15 лет, и он ни разу не испытал настоящего краха. Китайские банки начали выдавать ипотечные кредиты в 1997 году и совсем недавно, в 1994 официальный центральный банк впервые занялся переводом американского финансового документа, и ему пришлось воспользоваться Тайванским словарем для перевода, поскольку ни один словарь в Пекине не включал китайское слово «ипотека».

Еще до мирового финансового кризиса 2008 года уже звучали предупреждения о пузыре на рынке недвижимости в Китае, что побудило правительство ввести ограничения на покупку жилья для замедления стремительного роста цен. Но когда начался кризис, и экономика попала в свободное падение, Пекин решил, что нет другого выбора, кроме как пополнить пузырь недвижимости «волной» кредита. Результат был мгновенный - общий долг экономики увеличился примерно на 140 процентов от валового внутреннего продукта в конце 2008 года, и на более чем 250 процентов в конце июня. Чтобы понять масштаб полученного строительного бума, ознакомьтесь с этой статистикой: всего за два года - 2011 и 2012 годы - Китай произвел больше цемента, чем сделали это США за весь 20-ый век.